產業(yè)觀察藥明康德并購

?企業(yè)新聞 ????|???? ?2012-12-28 15:04

  
  由于股東的反對,CRL被迫取消數(shù)月前宣布的以16億美元現(xiàn)金加股票購買藥明康德的計劃。盡管首席執(zhí)行官詹姆斯·福斯特此前曾向股東保證,這項交易將給合并后的公司帶來潛在的幾千萬美元節(jié)省的運營成本和高達1億美元的額外業(yè)績,一些投資者仍然無法克服他們的憂慮,他們并不認可這是符合公司利益最大化的一項交易。

  CRL收購中國醫(yī)藥界的研發(fā)外包明星公司藥明康德這一并購案,原本要在8月5日由股東投票決定是否在年底結案成交。但事態(tài)發(fā)展的結果比想象中更讓人感到意外——7月30日,CRL與藥明康德同時對外宣布這場耗資16億美元的并購被終止。

  曾經大肆宣傳成意義非凡的并購,彈指間曲終人散。不過,藥明康德還是原來的藥明康德,雙方也依然可以延續(xù)從前的合作關系。在這一點上,雙方應該有共識。

  且對藥明康德來說,并購流產未必是件壞事,相反,可能又是一個把自己做大做強的機會。重新恢復自由身的藥明康德,未來繼續(xù)獨立發(fā)展壯大的機遇仍然很大。因為生物醫(yī)藥界研發(fā)外包是不可逆轉的趨勢。在新藥研發(fā)、合成和生產等方面,業(yè)務增長很快。各大公司都在中國尋求合作伙伴。藥明康德?lián)碛邢劝l(fā)優(yōu)勢,但僅僅是靠藥物合成、工藝開發(fā)是遠遠不夠,還需要有多項業(yè)務開拓才能滿足企業(yè)發(fā)展需求。比如制劑開發(fā)與外包生產、動物實驗與藥物安全評估,都是很有成長潛力的領域。藥明康德需要有更清晰的發(fā)展戰(zhàn)略。既要有所為、有所不為,重點發(fā)展自己的長項,也要適當考慮在藥物安全性評估、動物藥代、制劑開發(fā)、委托生產等領域打開局面。另外,公司必須管理好現(xiàn)金流和后續(xù)投融資,不能只考慮硬件投資、圈地造樓,而不考慮人力資本的合理配套和激勵,也不能光考慮賣地造樓的增值,不考慮資金調度和資產折舊的負擔。

  藥明康德是國內的一面旗幟,發(fā)展很快,但現(xiàn)在只是初步成功。要進一步走向繁榮還需更多努力。如何爭取更多客戶和政府的優(yōu)惠政策,甚至利用資本的杠桿,完成有質量和協(xié)同效應的并購,這也是值得仔細研究和具體實施的重要計劃。藥明康德過去得到過政府和產業(yè)界的支持,未來也應該爭取得到更廣泛的政府和產業(yè)支持。如果配合國內資金的支持,也許,藥明康德還可以再度考慮有戰(zhàn)略價值的并購,但未必定要走上次并購的老路。相信在公司董事會的支持下,會有更多更成熟的具體計劃。國內有產業(yè)背景的基金也不妨考慮在合適時機和價位增持藥明康德的股票,使這家公司在國際化和資本化路上走得更穩(wěn)更遠。

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